| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年04月19日 14:44 |
作者： |
邵灵霞 |
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2010年，公司实现营业收入29.17亿元，同比增长45.82%；营业利润1.27亿元，同比增长99.28%；实现归属母公司净利润1.05亿元，同比增长73.92%，每股收益0.34元，业绩好于预期。利润分配方案：以2010年12月31日总股本为基数，每1股派发现金股利0.05元（含税），不进行公积金转增股本。
从单季度数据看，第四季度公司营业收入9.39亿元，同比增长43.88%；营业利润6089.2万元，同比增长33.31%；实现归属母公司净利润4784.67万元，同比增长21.35%，第四季度单季度每股收益0.16元。
房地产收入贡献较大。公司主营业务包括商业、房地产、供暖、酒店服务等业务。报告期内公司收入增长45.82%，其中收入占比80.64%的商业增速33.78%，主要是2009年开业的美美购物中心业绩释放以及2010年新开伊犁购物5家友好超市的影响；而占比虽仅有6.42%的房地产业收入大幅增加1.87亿元，是公司收入增长的主要原因。分地区来看，公司本部及外埠的疆内的二级地区收入均实现高速增长，增速均在46%以上。
营业利润增速高于收入增速源于经营毛利率上升，费用控制力增强。公司综合毛利率21.36%，同比上升0.71个百分点，其中调整商品结构效果明显，商业毛利率上升0.54个百分点；房地产业由于收入确认，毛利率也大幅上升。期间费用率同比大幅下降1.71个百分点至15.47%，其中受职工薪酬和广告费相对下降导致销售费用率同比下降0.44个百分点，管理费用率因人工成本下降、折旧费及水电、税金的减少而下降了0.94个百分点，财务费用率同比下降0.33个百分点，主要是由于利息支出的大幅下降所致，可以看出公司控制期间费用能力明显提升。毛利率上升和期间费用的大幅下降使得公司利营业利润同比增长99%。
区域龙头持续扩张保证战略目标的实现。公司是新疆地区最大的零售企业，受益于政府新疆区域振兴政策推动，居民消费需求的上升，公司业绩有望持续增长。公司提出到2015年实现100亿元销售收入的战略目标，其中百货销售60亿元，超市家电业40亿元，以5年时间粗略估算公司未来几年主业收入将保持年均30%以上的增速，增长强劲。未来公司将通过向二级市场渗透，挖掘潜在消费市场的方式实现这一目标。
（具体内容请见附件）
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