| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月14日 13:49 |
作者： |
何冰冰 |
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摘帽更名符合预期。随着中文传媒重组成功，同时由于公司2010年年报显示公司净利润已经达到3.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3.5亿元，所以公司的摘帽和更名符合市场预期。
投资建议：我们在2011年3月10日发布的深度报告《赣州沃土藏天地，鄱阳湖上扬中文》中，就提出了中文传媒的三点推荐理由：1、我们预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为0.76、0.86和0.95，对应现在股价（18.64元）的PE分别为25倍、22倍和20倍，处于出版行业估值的较低位（出版行业2011年平均市盈率为33倍），公司具有相对的估值优势。2、公司近年来，影视业务和物流业务（已经承接王老吉北京到新疆的沿线配送）发展快速，同时公司也在考虑进军南昌影院建设和动漫市场，新媒体业务的发展有助于提高公司的估值溢价。3、公司作为江西省现今唯一的文化类上市公司，并且公司的产值已经占到了江西省文化产值的三分之一，这与湖南省，上海市，江苏省，广东省等文化产业强省省内多个优秀文化资产共存的状况明显不同，我们判断未来江西省政府将进一步加大对中文传媒的支持，包括可能的江西文化资源注入的可能，从而进一步做大中文传媒这个江西省的文化资源整合平台。我们维持对公司“推荐”评级，六个月目标价为24～26元。未来催化剂是一季报业绩超预期和可能的增发。
风险提示：
1、江西省中小学人数下降的风险
2、数字出版对传统出版的威胁3、公司的投资业务的风险
（具体内容请见附件）
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