| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月11日 14:29 |
作者： |
乔洋 |
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公司于4月11日发布2010年报，全年实现营业收入1.8亿元，同比降低16.03%；归属于上市公司股东的净利润4277.25万元；基本每股收益0.42元。拟每10股派发现金红利2元（含税），同时由资本公积每10股转增5股。
药品经销业务萎缩导致营业收入下滑
公司全年实现营业收入1.8亿元，同比降低16.03%；归属于上市公司股东的净利润4277.25万元。由于战略调整，低毛利的药品经销业务大幅萎缩，药品经销收入较上年同期降低57.75%，从而导致营业总收入下滑。公司主营业务结构发生变化，药品生产收入占比达75.44%，同比上升24.65个百分点；药品经销收入占比24.53%，同比下降24.12个百分点。
对比剂收入增速加快，新品种有望近期获批
2010年，对比剂实现收入1.3亿元，同比增长23.79%，呈现加速增长的态势。毛利率76.93%，同比微升。公司目前拥有3大类16个品规的对比剂，还有4个品种正在申报中，目前是对比剂专业领域中品种最多、最全的专业企业。降压药瑞格列奈和对比剂碘克沙醇有望于近期获得注册批件，尽快实现产业化。
预计2011-2012年EPS分别为0.63元、0.92元，继续维持“推荐”评级
我们维持公司2011-2012年EPS分别为0.63元、0.92元的盈利预测，公司是对比剂细分领域的领先者，成长性较好。九味镇心颗粒已进入北京等地方医保，市场开拓可能超预期。公司后续产品储备比较丰富，继续维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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