| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月11日 14:13 |
作者： |
欧亚菲 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年业绩回顾
报告期内公司实现营业收入100.41亿，同比增长14.53%；实现利润总额2.79亿，同比增长7.54%；归属于上市公司股东净利润2.37亿，同比增长3.22%；期末摊薄每股收益0.59元。报告期内公司新设门店10家，截止到2010年底，公司持续经营门店数量到达103家，经营面积共计138.19万平米。
2011年经营展望
我们预计2011年公司经营重点集中在以下三方面：1、加大百货投入力度，在公司超市业务已经成功渗透的地区辅以百货业态，充分利用超市揽客能力发展百货；2、着力提升门店形象和商品品类组合管理，以适应不断升级的消费群体；3、家电业务作出调整，超市内开家电专卖店，并配合家电网购共同推进。
投资建议
公司作为全国扩张有成功经验的连锁超市企，尽管目前面临华南大本营平销过低,现有团队无法适应新的市场竞争环境等困难，但公司目前资金优势明显,如果能顺利实现华南地区改善和内部转型仍有望成为行业领先者，但考虑到扩张阶段过程中成本费用和今明两年将面临亏损门店处理，我们预计公司2011-2013年营业收入分别为119亿、154亿和196亿，分别增长19.1%、29.4%和27.3%，EPS分别为0.72元、0.91元和1.19元。给予30XPE，对应12个月目标价22元，持有评级。
风险提示
亏损门店处置产生的一次性费用；二三线城市渠道下沉所需培育期过长
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
