| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月08日 15:06 |
作者： |
金嘉欣;刘正 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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公告内容：
公司公告称欲以人民币2908万元收购SK Networks Co.,Ltd.旗下子公司爱思开钢铁（东莞）有限公司（以下简称“东莞爱思开”）45%的股权，待交易完成后，公司共持有东莞爱思开75%股份，成为其控股股东，2011年将其纳入合并报表范围。
核心观点：
此次收购投资回报率较高，配送能力增加将有效提升公司业绩东莞爱思开2010年未经审计总资产为1.99亿元，总负债1.39亿元，应收账款总额994万元，净资产599万元，2010年实现营业收入4.11亿元，净利润1612万元。公司以2908万元收购东莞爱思开45%股份，相对实际价值约有10%溢价。以东莞爱思开2010年净利润相应比值计算，公司此次投资年净投资回报率可达24.94%。
东莞爱思开具有7万吨钢板配送能力，并入公司后，公司钢板配送能力将提升至19.8万吨，钢板配送能力大幅增加50%，且该配送中心为成熟业务平台，因此将有效提升公司2011年业绩。
新增钢板配送与公司投建铝板配送业务齐头并进，实现配送产品多元益处多公司东莞1万吨铝板合金物流配送项目已于2010年12月18号投产，东莞爱思开7万吨钢板配送产能加入与公司铝板合金配送业务不冲突，同时可以使两项业务客户资源共享；另外，公司可以整合两个物流平台，优化物流方案，降低物流成本；管理资源共享则可以有效降低公司管理费用。
秉承多元发展亮点多在小额担保公司稳定增长，持续增厚公司业绩的同时，公司涉足合同能源管理和LED项目投资，预计合同能源管理项目将在11年陆续体现业绩，而LED项目预计2012年投产并部分达产。公司多元化发展理念已初具雏形，为公司未来增加诸多亮点。
调整公司业绩预估，维持“买入”评级我们仍然基于东莞1万吨铝板合金物流配送产能项目已于2011年12
（具体内容请见附件）
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