| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月30日 13:58 |
作者： |
李纲领 |
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撰写时间： |
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投资要点事件：
近期我们赴公司（江苏常州）进行了调研，并与公司的管理层就公司目前经营与未来发展进行了深入的交流。
点评：
进入合资品牌配套市场的内资车灯龙头公司主营乘用车车灯业务，是国内最大的内资汽车灯具总成制造商，产品包括前照灯、后组合灯、内灯及其他车辆照明设备。2010年上半年公司实现营业收入4.18亿元，其中前照灯和后组合灯分别占车灯销售收入的33%和24%。公司综合毛利率为28.58%，净利率15.58%，全面摊薄每股收益0.37元，目前总市值为56.40亿元，其中流通市值11.43亿。
公司成长路径清晰：一汽起家、奇瑞发家、一汽系品牌奠基，未来还看其他合资系拓展公司业务起步于配套一汽红旗轿车，2002年进入奇瑞配件体系获得快速成长，目前一汽大众和奇瑞仍是公司主要客户，两者合计贡献公司收入的50%左右。公司已经成功进入合资品牌整车厂配套市场，客户涵盖德系（一汽大众、上海大众）、日系（一汽丰田、东风日产）、美系（上海通用）、法系（神龙汽车），并且是通用汽车和克莱斯勒在中国认定的全球合格供应商之一。
（具体内容请见附件）
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