| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 13:49 |
作者： |
吴娜 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司主营产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品、便携式音频产品、3D电子眼镜、LED系列产品等；公司拥有全球较高端IT客户，目前已进入客户或即将进入的潜在客户有诺基亚、三星、缤特力、LG、索尼、松下、微软、苹果（即将）等。
未来伴随下游产品升级，以及在新客户开拓和老客户进入新产品等拓展模式下，我们预计公司电声器件类产品销售规模有望在2012年超过30亿元。
歌尔是三星3D眼镜的独家供应商，我们预计，2011年歌尔仅来自三星的3D眼镜销售规模就有望达到20亿元左右，并在2012年超过35亿元；我们预计未来几年，歌尔3D眼镜营收规模有望上百亿。
公司背光模组今年上半年将有望开始对这三星和松下大批量供货，未来几年，随着在背光模组领域对现有客户以及其他下游厂商的进一步渗透，歌尔背光模组业务将面临巨大的成长空间。
目前，公司拥有各类研发技术人员900多人，其中400人的模具研发团队，并建立起包括信号处理、短距离无线通信、MEMS和产品测试等多技术融合的产品研发平台，综合技术优势突出。
从公司的成长模式和未来布局来看，未来公司将继续围绕其强大的高端客户优势基础，在更多的产品领域寻求拓展，为客户提供一站式采购服务解决方案，甚至逐步踏入整机代工之列，以垂直整合模式持续高成长。
盈利预测和投资建议：我们预计，公司11年、12年、13年营业收入将分别同比增长93.39%、78.06%、37.73%，EPS（摊薄）分别为.25元、2.24元、3.13元，对应动态PE分别为36倍、20倍、14倍，给予短期“谨慎推荐”投资评级，考虑公司未来高成长预期，给予长期“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
