| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月24日 14:08 |
作者： |
张洪道 |
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格力电器披露2010年报，公司实现销售收入608.07亿元，同比增长42.62%，实现归属于上市公司股份的净利润42.76亿元，同比增长46.76%，实现每股收益1.52元，净资产收益率超过36%。同时，公司拟实行10派3元的分配方案。
格力电器的业绩好于市场预期，公司抓住了良好的市场机遇：家电下乡、以旧换新、节能惠民等所带来的内需强劲增长，同时由于新兴国家市场的需求以及部分发达国家的经济复苏，使得空调出口快速增长。
格力电器是空调行业的龙头企业，它坚持自主创新，通过技术、管理、营销、服务等全方位的创新来引领企业成长：公司设立了科技进步奖、创新奖、合理化建议奖等多样化的创新激励体系；设立先进个人、创新标兵、金牌员工等荣誉来激发创新，奖励创新人才，鼓励创新，公司全年共计取得3000多项创新成果。尤其是通过加大技术研发的投入，自主研发的一系列核心技术，其中2010年公司掌握的空调行业三项核心科技——“新一代G-Matrik(G10) 低频控制技术、高效离心式冷水机组和新型超高效定速压缩机”，分别应用在变频空调、中央空调和定频空调领域，经鉴定，其主要技术指标超越美、日、欧等国际同类产品，达到国际领先水平。三项核心科技均具有显著的节能、低碳、环保等特点，具有良好的经济和社会效益前景。
目前，格力电器2010的市盈率尚不足15倍，2011年的市盈率也才12倍左右，目前市场上很难有估值如此低，而未来业绩有比较稳健的消费股，我们维持对公司的“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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