| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月14日 14:05 |
作者： |
惠毓伦 |
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2010年营业收入和净利润实现大幅增长
2010年公司实现营业收入9.11亿元，同比增长76.35%；实现归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比增长724.66%；2010年基本每股收益为0.41元/股，同比增长412%，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.24元/股。
业务结构逐步优化，毛利率和费用率基本稳定
2010年公司产品结构进一步优化，太阳能电池和电站项目贡献了48%的营业收入，成为稳定的收入来源。2010年公司综合毛利率保持稳定，比去年同期的13.19%略降至13.14%。三项费用占比由去年同期的15.45%略升至15.48%。
2011年重点关注太阳能和超导业务进展，维持“买入”评级
2011年我们将重点关注公司太阳能和超导业务的具体进展。考虑到公司主营业务未来几年仍有望保持高速增长，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011年、2012年和2013年全面摊薄EPS分别为0.85元、1.27元和1.60元，对应2011年、2012年和2013年动态市盈率分别为29倍、19倍和15倍，12个月合理目标价32.00元。
风险提示
高温超导项目进展慢于预期的风险；太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。
（具体内容请见附件）
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