| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月10日 15:38 |
作者： |
牛纪刚 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件公司于2011年3月9日晚发布2010年报：
报告期内，公司实现营业总收入252.14亿元，同比增长21.81％；归属于母公司所有者的净利润29.26亿元，同比增长68.04％；基本每股收益3.22元，同比增长60.2%；扣除非经常性损益后的每股收益为3.11，同比增长182.73%。
评述2010业绩符合预期：公司2010年业绩符合市场预期，公司净利润较去年同期增长的主要原因是投资带动国内市场需求加大，公司积极调整产品结构，对外全力开拓国内、外市场，对内降本挖潜。
公司毛利率不断提升：公司毛利率有所提升，从2009年的19.36%上升到2010年的20.66%，这主要得益于公司产品结构的升级和规模效应。我们认为公司未来的毛利率仍然存在提升的空间，一方面是公司H股发行后规模扩大，成本有望继续降低；另一方面是公司进军混凝土机械、环卫机械等高毛利品种，且原有产品附加值不断提高。
起重机龙头突破传统布局，实践多元化战略：公司起重机市场占有率超过55%，是国内的起重机龙头，以王牌业务为基础，公司开始进行新产品布局。履带起重机、混凝土泵车、摊铺机等全新产品销量实现了140%以上的翻番增长。公司大吨位起重机产业基地、环卫机械产业化扩建项目、全新的混凝土机械基地、搅拌站基地和装载机新基地等重大技改项目纷纷启动，新品种的布局为未来增长打下基础。
发行H股，加快国际化进程：公司发行H股，用于境内外的研发、产业升级、零部件配套、销售体系建设和补充流动资金。这标志公司国际化进程的开始，有助于公司增加海外业务收入、提升品牌知名度，为国外并购打下基础。
投资建议：预计公司2011、2012年的每股收益预计为3.66元、4.74元，对应的动态市盈率分别为16.4倍、12.7倍，考虑到行业的整体状况及公司的未来盈利状况，给予增持评级。
风险提示：行业恶性竞争风险、宏观调控风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
