| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月10日 15:00 |
作者： |
王铮 |
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2010年业绩符合市场预期。华策影视2010年实现营业收入2.82亿元，同比增长68.91%，实现归属于母公司股东净利润9618万元，同比增长73.42%，每股收益1.70元；业绩符合市场预期。分配方案为每10股转增10股，派现金股利6元。
未来三年电视剧业务产量快速提升。2010年公司拍摄并获得发行许可的剧目为9部320集，完成报批获准引进发行的剧目为11部226集；在09年高增长的基础上稳步提升。2011年公司计划制作及参与制作的电视剧预计为20部634集，计划引进外购剧200集左右；并计划三年内将电视制作产量达到制作发行电视剧1000集。公司的电视剧业务产量进入快速提升期。
公司加大合拍力度。2011年公司全额投资制作的电视剧为7部225集，其余主要以合拍方式与合作方共同投资制作；合拍剧目约400集。合拍力度加大对公司的产量扩大形成支撑。
电视剧业务毛利率有望稳中有升。受益于国内电视台加大精品电视剧资源的投入，过去两年黄金档电视剧价格快速抬升，同时新媒体渠道版权价格高速增长。精品电视剧目涨价趋势仍将持续，但在国内电视台广告年增速11%的背景下，预期短期内电视剧涨价幅度将趋缓；并考虑到公司的成本控制优势；电视剧业务的毛利率预计将稳中有升。
电影业务进入培育期。2011年公司将承接《人鱼帝国》发行权，并继续坚持稳健投拍电影，参与包括《暗算》在内的有一定投资规模的商业片2-3部。同时通过浙江时代金球影业公司投资建设星级电影院和签约一批影院建设项目。
（具体内容请见附件）
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