| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月09日 13:53 |
作者： |
赵磊 |
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收入和净利润增长略超市场预期
2010年，公司实现营业收入15.2亿元，同比增长58%，略高于市场预测的15.1亿元；实现归属于母公司股东的净利润2.6亿元，同比增长235%，略高于市场预测的2.5亿元；每股收益0.59元。
公司拟以4.3亿股总股本为基数，每10股派发现金股利0.6元（含税），总计派发现金股利2,600万元。
高毛利的LED业务增长最快
分业务来看，LED业务的增速最快，高达94%，营业收入达到3.9亿元，LED芯片的月产能已达到6.5亿只；集成电路业务实现营业收入6.1亿元，增长37%；分立器件业务营业收入增长67%，达到5.1亿元。三项业务的毛利率分别为48%、29%和33%。
毛利率提升和三项费用率降低提高净利率
毛利率上升了7个百分点至35%；由于营业收入规模的扩大，管理费用率下降2.6个百分点至13%，财务费用率下降2个百分点至2.2%，三项费用率之和降低4.7个百分点至18%。净利润率由8%上升9个百分点至17%。
今明年的增长主要来自集成电路新产品和LED业务
公司已完成了电源管理和功率驱动产品线、混合信号及射频产品线、数字音视频产品线、MCU产品线等重点新产品的开发计划，并将在年底前完成高清多媒体处理器芯片的开发，这些新产品将在今明两年对公司业绩产生较大贡献。子公司士兰集成的芯片月产能在2010年底达到12.5万片，预计在2011年将提高44%至18万片。公司也将加大功率模块封装领域的投资。
新订购的8台MOCVD设备将在近期陆续到达，LED芯片月产能将扩充至11亿只以上。封装业务也进展顺利，产品使用寿命可达五年，与科锐、日亚等世界先进公司直接竞争，某些性能甚至由于世界先进水平。
成都半导体厂房预计在2011年9月底前建成，虽然不能很快带来业绩，但将给公司的中长期发展提供先发优势。同时，公司也将加大在东部地区的投入。
（具体内容请见附件）
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