| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年03月07日 09:05 |
作者： |
陈启书 |
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2010年1-12月，公司实现营业收入144.40百万元，同比增长13.99%。
从单季度情况看，实现营业收入97.54百万元，同比增长33.63%，占2010年1-12月营业总收入的比为67.55%。从分业务收入结构情况看，公司空管产品、地面交通产品和其他产品的收入占比分别为53.65%、26.53%和19.75%。从分业务增长情况看，公司空管产品、地面交通产品和其他产品分别同比增长59.14%、-37.36%和69.27%。
这显示，公司业务较集中在第四季度；公司空管产品增长较为迅速，这与民航招标周期比较一致。
2010年1-12月，公司实现营业毛利润（毛利）50.73百万元，同比增长9.45%，增长慢于收入增长，公司营业毛利润率低于去年同期。从单季度情况看，实现营业毛利润（毛利）33.57百万元，同比增长21.84%，占2010年1-12月总营业毛利润（毛利）的比为66.17%。从利润贡献情况看，公司空管产品、地面交通产品和其他产品等业务对营业毛利润的贡献率分别为68.48%、15.45%和15.91%。从增长情况看，公司空管产品、地面交通产品和其他产品等业务的营业毛利润分别同比增长59.62%、-62.14%和108.23%。
这显示，空管产品是公司利润的最主要来源。公司营业毛利润率的下降主要是地面交通产品毛利率出现了下降，这与我们原预期公司募投项目嵌入式车辆自动识别器的逐渐达产相应毛利率有所提高有着较大的差异，这显示，地面交通产品市场竞争更为激烈，产品单价出现下降较大；地面交通产品的毛利润出现负增长，拉低整体的业务毛利润的增长。
2010年1-12月，公司实现主营业利润31.28百万元，同比增长28.72%，增长快于收入增长，公司主营业利润率高于去年同期。从单季度情况看，实现主营业毛利润24.77百万元，同比增长44.81%，占2010年1-12月总主营业利润的比为79.18%。从影响主营业利润的期间费用构成情况看，公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失对应的收入比分别为1.28%、3.10%、9.90%、-2.41%和1.59%。从增长情况看，公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长37.34%、-54.04%、-5.79%、43.10%和22.07%。
公司销售费用的大幅下降，显示了公司在某些业务市场开拓策略方面存在较大转变。
2010年1-12月，公司实现归属于母公司所有者的净利润40.57百万元，同比增长20.74%，增长快于收入增长，公司净利润率高于去年同期。从单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润28.96百万元，同比增长39.12%，占2010年1-12月归属于母公司所有者的净利润的比为71.39%。从利润贡献情况看，公司主营业务利润、其他营业利润、营外收益和所得税对利润总额的贡献率分别为68.45%、0.00%、31.55%-5.17%。从增长情况看，公司主营业务利润、其他营业利润、营业外收和所得税分别同比增长28.72%、0.00%、34.99%和128.72%。
总之，公司净利润的增长，主要来源于收入增长、期间费用降低以及营外收益增加等因素。
（具体内容请见附件）
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