| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年03月03日 15:10 |
作者： |
张朝晖 |
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核心业务
公司（600580）从创立伊始即从事电机业务，2009年，公司电机业务收入和毛利分别占总收入和总毛利约三分之一。本报告即作为之前推出深度报告之特别补充，详述公司电机业务以及当前电机行业和政策的基本情况。
市场成熟、竞争激烈
公司电机业务主要包括微分电机、中小型电机及其控制装置，其中微分电机系列产品主要用于家用电器行业；中小型电机系列产品主要用于各类装备行业、冶金、矿山和建筑行业。在这两个细分行业国内生产厂家众多，90%为中小企业。行业集中度不高，产品技术含量低，高端产品仍然依赖进口，行业平均利润率水平呈下降趋势。
但是我们看好公司“电机+控制系统+变频器”的发展模式以及在行业内的并购重组能力。
政策契机
国家历来重视电机行业的发展，从2006年至今出台诸多电机行业相关政策。目前国家政策的重点是推广高效节能电机。电机“高能效标准”将于2011年7月1日强制执行，高效节能电机的推广税收优惠政策也呼之欲出。当前政策对于淘汰行业中落后的中小企业，提高壁垒起到重要的作用。同时也为公司高效节能电机业务的内涵式与外延式增长提供了契机。
目前公司72个型号的高效中小型三相异步电动机、24个型号的稀土永磁三相同步电动机入围第一批推广目录，公司2010年公开增发募投项目中的电机项目主要是对公司原有中小型电机的技术改造和产业升级，项目实施完成后节能电机产能将达到400万KW，产品均将享受国家电机补贴。
（具体内容请见附件）
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