| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月03日 15:11 |
作者： |
陈志坚 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
第一，公司行权条件中对业绩要求较低，行权条件顺利达成基本无疑义可以看到，公司股权激励方案行权条件中对公司未来3年的业绩要求以2009年业绩为基准点，考虑到公司2010年业绩相比2009年同比大幅增长55.26%，因此，行权条件要求的公司2011-2013年的业绩要求可谓极低。
按照公司2010年业绩快报批露的数据，2011年-2013年公司的净利润同比增长率分别为3.70%、14.9%和13.51%，而考虑到整个网优行业的景气度及公司的市场地位，我们认为，公司未来3年达到行权条件所要求的业绩水平基本无疑义。
第二，总体期权成本较低，当期摊销成本对经营业绩影响可控公司测算的期权成本为1187.77万元，虽然相对公司目前的净利润水平来说期权成本会形成一定压力，但考虑到网优行业及公司快速发展的背景，总体期权成本仍属较低水平。同时，公司期权成本会分4期进行摊销，以摊销数量最大的2011年来看，其占当期净利润的比重也仅在8%左右。
第三，股权激励有利于公司核心人才队伍稳定，从而保障公司长期发展从网优服务行业的发展来看，高素质的工程师人才是网优服务公司最核心的竞争要素之一，因此，保持核心工程师队伍的稳定并激发其与公司共同成长对网优服务公司的长期发展至关重要。从此次激励对象来看，公司总共86名受激励人员中高级/中级工程师、技术专家等核心工程师共计50名，占到受激励人员的58.1%。
因此，我们认为，此次股权激励方案有利于保持公司人才队伍的稳定并激发其工作热情，从而保障公司长期发展。
第四，结论我们认为，在网优服务行业处于景气向上发展的大背景下，公司通过股权激励保持核心人才队伍的稳定并将核心人员的个人价值与公司发展绑定，有利于公司的持续快速发展。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公司2011年和2012年的全面摊薄EPS分别为0.80元和1.04元，并给予公司“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
