| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月16日 13:51 |
作者： |
赵心 |
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撰写时间： |
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公司是国内拥有明显技术优势的一体化油气田装备及技术综合服务商。公司是一家集研发、集成、设计、制造、安装及运维服务为一体的综合服务油气田装备及技术服务商，目前公司形成了以分离技术为核心的油气处理领域的专业化优势，并将业务拓展到油气开采装备系统、油田环保系统和油田技术服务四大领域。
石油需求增长、海外市场拓展及海上油气田开发为公司发展提供了良好的机遇，公司未来几年将保持快速增长。全球石油需求持续增长对油田服务行业增长提供有力保障；海外市场的拓展也为油气田服务行业提供了更加广阔的市场空间，随着中国石油巨头的海外油田逐渐进入开发时期，国内领先的油服企业也将进入快速发展期；而海上油气田开发更为企业发展提供了新机遇。
公司多方面优势保证其行业领先地位。公司业务覆盖面广且技术实力明显，在油田服务领域已经建立了广泛的合作伙伴，拥有良好的信誉和口碑，公司产品基本覆盖了国内所有的油田。在稳定国内市场的基础上，抓住海外市场的先发优势，“走出去”的战略为公司未来业务爆发提供基础。另外，公司油田环保业务未来在国家政策加强的背景下将成为公司新的业绩增长点。因此，综合来看，公司未来竞争实力逐渐加强，其在行业内的领先地位逐步加固。
募投项目分析。公司此次募集资金将全部用于油气田开发装备产研基地建设项目，项目建成后将全面提升公司自主加工能力，巩固国内、国际市场地位，进一步提升公司的综合竞争能力。
建议投资者申购。预计公司10年-12年的EPS分别为0.48元、0.70元和1.09元。我们参考A股中可比公司的平均PE及考虑到油气田服务行业未来国内市场的稳定性及海外市场的爆发性，以及公司未来成长性，我们给予公司2011年36-40倍的PE，对应价格为25.2-28.0元，此次发行价格为26元，建议投资者申购。
（具体内容请见附件）
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