| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月27日 15:58 |
作者： |
刘亮 |
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投资要点
事件：
公司1月23日晚公布2010年年报，报告期内公司实现营业收入8.63亿元，同比增长83.42%；利润总额5.45亿元，同比增长166.23%；归属于上市公司净利润4.19亿元，同比增长132.73%；基本每股收益为0.64元，基本符合我们的预期。公司2010年度利润分配方案为向全体股东以资本公积金每10股转增12股，每10股派发现金股利2元（含税）。
点评：
2010年经营情况持续向好：2010年，公司销售收入同比增长83.42%，净利润同比增长132.73%，收入与利润增幅较大主要是因为2010年LED行业景气度较高，公司LED芯片和LED应用产品销售收入大幅增长。2010年第一季度至第四季度，公司销售收入分别为1.51亿、2.14亿、2.45亿、2.54亿，毛利率分别为42.3%、44.4%、49.5%、50.9%，总体经营情况逐季向好。
规模效应带动芯片业务收入增长、毛利率提升：公司2010年来自芯片销售的收入为5.91亿，同比增长30%，其中下半年芯片销售3.47亿，较上半年增长41.6%，芯片营收增长的主要原因是新增产能的逐步释放，天津三安LED产业化项目于2010年6月底投产，自下半年起开始释放产能，我们预计当年产能利用率还在爬升期，相信今年产能利用率会达到正常水平，带来芯片收入的进一步提升。根据公司披露的数据
（具体内容请见附件）
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