| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月27日 14:43 |
作者： |
郝杰 |
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业绩状况符合预期。同比增长49.89%的增速与铁路基建在09年的跨越式发展基本同步，09年铁路投资额6000亿元，较之前大幅提高，而信息化建设相应滞后一年，因此公司收入同步大幅提升。
铁路安防行业空间值得期待。10年底我国铁路营运里程约为9万公里，而据规划，12年此数值将达12万公里，2年将会增加3万公里，按照26万元/公里的造价，年均市场空间约为40亿元。
视频应用技术行业领先，将随行业高速增长。公司此次与全球胶囊式内窥镜占有率第一的美国上市企业Given公司合作提供该产品的技术服务，虽然年代销规模约800万，对业绩贡献不大，但显示出公司在视频应用方面在国内外拥有较高影响力。随着全国范围铁路提速进程加快，及高铁走出国门，对铁路安防的需求会进一步加大，公司业绩增长将获得保障。
给予“谨慎推荐”评级。预计11~12年的EPS为0.72，0.96元，目前股价对应11~12年的估值分别为52.7、39.2倍，给予“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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