| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月26日 14:08 |
作者： |
高利;何多粮;冀光坤 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2011年01月25日，南洋科技发布10年业绩预告修正公告，公司10年实现归属上市公司股东净利润5390万-6220万元，同比增加30%-50%，对应EPS为0.8元-0.93元。而公司三季报曾预计2010年净利润同比增加10%-30%。
公司10年业绩有较大增长的原因是下游需求旺盛，高端产品占比越来越高。
公司主导产品电容器用聚丙烯薄膜一直供不应求，国内市场存在较大缺口；而6微米以下薄膜更是90%依赖进口。公司生产线可以进行柔性调整，从而生产不同厚度和规格的产品，随着高端产品需求越来越旺盛，公司在产量增加不大的前提下盈利能力却有较大提升。预计10年高端产品占公司产品结构的70%以上，未来这一比例还将继续增加。
公司未来增长潜力巨大。第一，公司三个新项目未来两年将陆续投产。其中，2500吨6微米以下金属化薄膜将于今年二季度达产，25000吨太阳能背材膜和1500万平米锂电池隔膜项目也有望在明后两年达产。这三类产品均具备高壁垒、高毛利的特点，且在国内市场均供不应求，进口替代空间广阔。第二，公司主营的聚丙烯电容器薄膜高端市场将启动，明年风电电容和高铁用电容需求量将有较快增长，公司产品结构将明显向高端化方向偏移。第三，公司另有其他技术含量高、未来前景广阔的储备项目，其中光学膜项目正在规划中。
在新项目达产之前，公司将面临较严重的产能瓶颈。公司09年基膜的产能利用率就已接近120%，金属化膜也超过100%。而10年在没有新产能释放的情况下业绩仍大幅增长，可见公司产品竞争能力强劲，未来发展潜力巨大。
盈利预测与投资建议维持南洋科技2010年、2011年、2012年EPS为0.9元、1.25元和1.48元，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
