| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月25日 14:24 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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事件描述
大冶特钢于2011年1月25日发布2010年业绩预增公告，报告期内预计实现归属于母公司所有者净利润为5.62亿元，同比增长68.84%，预计实现EPS为1.25元，其中3季度实现0.27元，4季度实现0.33元。
事件评论
第一，4季度净利润同比增速环比下降，但环比3季度增长
公司公告，4季度公司实现净利润1.47亿元，同比增长13.86%，同比增速相对3季度的32.61%有所下降。
第二，价格增长是净利润环比增长的主要原因
公司10、11月产量环比9月均有所下降，假定12月份维持11月水平不变，4季度产量环比3季度将基本持平。
价格方面，4季度国内特钢价格指数环比3季度小幅增长6.79%。因此，价格的增长应该是公司4季度业绩环比增长的主要原因。
由于公司销售毛利率与重卡产量的同比增速走势基本一致，因此4季度国内汽车产量的增长，尤其是卡车产量的环比大幅恢复应该是促使公司产品价格提升的主要推动力。
第三，维持“谨慎推荐”评级
预计公司2010、2011年的EPS分别为1.25元和1.30元，维持“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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