| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月19日 14:33 |
作者： |
黄玉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
一、事件概述
日前，我们对博云新材公司进行了调研，向公司相关领导了解公司目前的经营状况、行业地位和未来发展战略。公司产品技术实力雄厚，竞争实力较强，2010年及2011年下半年公司首发募投项目陆续达产后，产能不足问题将得以解决，即将步入快速成长期。
1月18日，公司公布业绩快报显示，2010年收入为2.18亿元，同比增长26%；净利润2587万元，同比增长仅为0.11%；基本每股收益为0.12，同比下降20%。
二、分析与判断
技术实力雄厚，政府补贴减少导致2010年净利润持平博云新材的前身是中南大学粉末冶金研究所，在粉末冶金复合材料领域具备强大的研发实力，其炭/炭复合材料是具有全球竞争力的产品，其中公司的“高性能炭/炭航空制动材料的制备技术”获2004 年度国家技术发明奖一等奖，是公司的核心产品，处于世界领先地位。公司2010年收入增加但净利润保持稳定的主要原因是政府补贴的减少，基本每股收益下降的原因为2010年利润分配致使股本增加。
飞机刹车副国内市场份额第一，产能扩张完成后有望提高3~5% 我国的飞机刹车副市场长期被国外厂商垄断，国外厂商的市场份额占到国内市场80%以上，在国内厂商中，博云新材市场份额领先于其他国内竞争对手，位居第一，已同南航、厦航签订长期合同，通过了深航、海航的试用验证，目前上航、国航正在试用公司产品。由于公司产品的性能优异，价格仅为国外产品的60%~70%，有较强的进口替代空间。
炭/炭刹车片的使用寿命约为1年，是粉末冶金刹车片的2倍，航空公司综合考虑刹车片的更换成本，他们更倾向于采用炭/炭刹车片，未来用炭/炭复合材料代替粉末冶金材料已成为趋势。公司产能扩张2010年底完成后，预计2011、2012年收入年增长50%左右，飞机刹车副的市场份额2~3年内有望提高3~5%。此外，炭/炭复合材料在军用飞机、航天器中也有较广应用。
汽车刹车片针对中高档市场，募投项目达产后产能瓶颈得以突破公司的环保型高性能汽车刹车片主要下游厂商为一汽集团、东风汽车、长安汽车、上汽通用五菱、长丰猎豹等汽车主机厂配套厂家。国外市场上，公司2009年3月与美国Brakes公司签订了5 年的长期大批量供货合同，要求公司2009年至2013年分别供货18、48、125、140、175集装箱；与美国H.M.公司合作开发的高性能刹车片已批量供货，同其他知名厂商如美国通用汽车、德国博世、美国德尔福、澳大利亚泛太集团和全俄汽车制造公司均有合作。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
