| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年01月17日 15:35 |
作者： |
于善辉 |
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发行前公司总股为5,550万股，本次发行1,850万股，占发行后公司总股本25.00%，发行后公司总股为7,400万股。
发行后，公司发起人刘召贵先生持股42.47%，是公司的控股股东，实际控制人。
X射线荧光谱仪的市场领先者。公司是国内全面掌握X射线荧光谱仪核心部件、分析软技术并拥有自主知识产权的少数厂家之一，已经在RoHS、贵金属等领域建立领先地位。子公司邦鑫伟业是目前国内唯一可以生产波长色散X射线荧光谱仪的企业。
环保催生需求，研发服务决定竞争力。环保的关切和技术进步催生仪器需求，自欧盟Rohs法案颁布后，各国迅速跟进，以X射线荧光谱仪为代表的新型高效环保检测仪器需求快速增长，中国市场增长尤为迅速。X射线荧光光谱仪器行业呈现出“两头大，中间小”特征，即公司竞争力主要依赖研究开发实力和销售服务。
不断拓展应用领域，步入发展快车道。公司是典型的知识创新型企业，依托研发服务实力实施内生型增长。从创立以来，公司产品应用领域不断拓展，产品线不断延伸。
我们认为公司即将度过技术、客户积累期，步入快速发展轨道，而超募资金有望加速这一进程。
募股资金投向分析。募集资金12,0250万元，投资于手持式智能化能量色散X射线荧光谱仪产业化项目、研发中心与营销网络及服务体系建设等项目。手持式智能化仪器项目预计于2011年投产，2012年达产，分别可以实现2,240万元和3,730万元的净利润；研发中心项目建设将使公司具备超精密部件的研发和生产能力，全面提升公司硬件、软件研发的效率，大幅提升公司的研究能力和技术创新水平，确保公司在未来的国际竞争中保持技术和产品优势；营销网络及服务体系建设项目预计三年内完成8家5S区域营销中心建设，12家销售网点升级、总部服务管理中心建设，增强市场渗透能力、产品的宣传力、技术服务能力、综合管理能力，在全国范围内树立公司统一的品牌形象。.盈利预测及估值。我们预计公司2010-2013年EPS分别为1.04元、1.29元、1.65元。参照可比公司，我们认为公司2010年动态市盈率在58-65倍较为合理，对应的合理价格区间60.32元-67.6元。
（具体内容请见附件）
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