| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月17日 14:54 |
作者： |
刘元瑞 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件评论
第一，业绩符合预期，污水处理升级改造背景助力公司成长
由于全国很多地区都提高了污水处理后排水的排放标准，迫使各地加快了污水处理设备的改造步伐，而公司在2010年国家节能减排的大背景下，较好地抓住了各地污水处理厂提标升级改造机会，保持了持续增长的良好发展态势，与北京高碑店100万吨改造项目签订意向性协议，同时公司在云南滇池获得了突破，在该地区获得了5-6个订单，合同金额在2亿元以上。
公司2010年实现膜材料的完全自主生产与自给，增强了公司的核心竞争力。随着公司实力的进一步增强，经营规模不断扩大，2010年销售收入保持了良好的增长势头。因此公司实现归属母公司净利润为17150.75万元—19294.6万元，每股收益为1.27—1.42元/股。
第二、北京地区是公司未来业务开展的大本营，云南地区进入收获期
北京作为公司MBR业务开展的大本营，公司在北京MBR市场份额在50%以上，目前北京排水集团要对下属八个污水处理厂改造，其中北小河项目是由碧水源完成的，高碑店项目已经签订意向书，因此我们预计公司在北京地区可以获得更多项目。
云南地区已经进入收获期：公司在云南地区有一分公司——云南城投碧水源水务科技有限责任公司，主要从事云南省昆明以外的城市的水务投资运营，而该公司另外50%的股权为云南城投所有，借助云南城投的优势，公司目前在云南地区已经基本打开局面，项目获得已经处于蓄势待发状态，由于云南地区对于我国保护水源地有着重要意义，因此政府的投资力度将会加大，我们预计该公司未来能获得的项目将超乎预期。
第三、盈利预测
我们预计公司2010-2012年业绩分别为1.30元、2.33元和3.15元，对应PE分别为86.02、47.97和35.58倍，考虑目前公司目前股价已经能够反映公司的投资价值，仍然维持公司“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
