| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年01月14日 15:09 |
作者： |
吴慧敏 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司近况：
中国建筑（601668.CH）公告2010年全年经营数据，具体包括：
1）2010年累计新签合同额7,411亿元，同比增长78.4%，12月份单月新签合同额2,267亿元，同比增长124.5%；2）2010年累计新开工面积15,868万平方米，同比增长56.8%，12月份单月新开工1,803万平方米，同比增长32.9%，新开工面积仍保持高位；3）2010年累计竣工面积5,149万平方米，同比下降2.3%，12月单月竣工面积2,383万平方米，同比增长6.7%；4）2010年房地产累计销售额669亿元，同比增长42.6%，12月单月销售额94亿元，同比增长188.8%；2010年房地产销售面积652万平方米，同比增长16.6%，12月单月销售面积86万平方米，同比增长115.5%；全年来看，销售均价同比上涨22.2%；5）截至2010年底公司土地储备达5,365万平米，2010年全年新增土地储备1,151万平米；评论：
1）新签合同额增长超预期，尤其是12月份单月完成2,267亿元，同比大幅增长124.5%，单月大幅增长除年底统一汇总的原因外，还包括12月24日中建四局在贵阳签订的价值760亿元城市综合开发项目，该项目将分5年完成。截止2010年底，公司在手合同超过8,000亿，足够支持公司未来两到三年的业务发展；2）竣工面积同比小幅下降，房地产销售额和销售面积大幅增加，显示公司资金回笼力度加大；3）经营数据显示公司2010年业绩有保障，新签合同额大幅增长预示2011年业绩存在上调空间；估值与建议：
当前盈利预测下，中国建筑2010、2011年PE分别为12.9和10.1倍，我们认为2011年保障性住房仍将是贯穿全年的投资主题之一，与其它地产公司相比，公司现金流充裕，且在保障性住房领域拥有“建筑+地产”的优势，目前公司估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
