海螺水泥：年报预增50％以上 数据在超预期验证逻辑 |
| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月11日 14:15 |
作者： |
贺国文 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件
海螺水泥发布2010年业绩预增公告：2010年公司归属上市公司股东的净利润同比增长50％以上。
评论
数据在验证之前的逻辑：四季度华东地区水泥价格的快速上涨是造成业绩快速增长的原因，直接促发因素当然是节能减排，更深层次的逻辑在于由于节能减排使得供给面做一段时间之内做了减法，这是华东中长期供给面做减法逻辑的提前体现，而且华东是全国供给面做减法逻辑最早发挥威力的地方。
目前时点市场比较关注：如何看待上周江苏、浙江部分区域的水泥价格下降？我们还是维持之前的观点，淡季降价属于正常的季节性变化，正常范围的降价即不会影响全年EPS，也不会影响估值因素，决定股价的还是行业景气趋势，宏观因素和估值水平，当然我们对于这一轮淡季降价，我们更建议投资者将视点转移到一季度的最低点是多少，这个价格将是全年价格的底部，我们认为如果PO42.5在一年中最淡的春季能维持在400元左右（目前价格还在500元左右），则华东水泥股的EPS2011年都将再一次超市场预期。
投资建议
我们根据行业的运行趋势，再次上调海螺水泥2010年到2012年的EPS分别至1.763、2.734、3.977元/股，维持走势将呈振荡向上的判断，一年之内50元以上的目标价格，同时提醒市场重视同处安徽，内部管理明显改善，且是华东水泥股中量增速最快的小华东水泥－巢东股份的投资机会。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
