| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月06日 14:20 |
作者： |
黄立图 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
业绩大增高于市场预期，与我们之前预期相吻合
2011年1月5日，金晶科技发布了业绩预增公告，预计2010年净利润同比增长200%以上，这与我们之前的预期相吻合。我们在2010年11月02日发布的报告《纯碱带来超预期，看好募投项目前景》中，对公司的各部分业务进行了仔细分析，在此基础上给出了高于市场预期的比较乐观的预测。现在我们维持原来的判断，预计公司2010、2011、2012年未摊薄EPS分别为0.65、0.83、1.03元。考虑其新能源概念、龙头地位和募投项目投产后的高成长性，给予目标价为20.75元，对应于2011年25倍市盈率，维持“买入”评级。
纯碱、超白玻璃双管齐下，公司业绩大幅增长公司业绩大增
主要源于两个原因：其一，主营产品尤其是纯碱产品价格同比上涨。纯碱价格进入第四季度来持续上涨，上涨幅度达到1000元/吨，仅此一项就将使公司2010年EPS增厚0.27元。其二，超白玻璃产品产销量同比增幅较大。该部分业务在2009年营业收入为2.79亿元，占总营业收入的12.07%，毛利率为39.52%。由于2010年该部分产品销量增加，预计该部分收入将直接贡献近4亿元，同时毛利率维持高位，拉动公司业绩明显提升。
风险提示
1，薄膜电池用超白玻璃对技术依赖性较强，具有一定的风险。
2，公司募投项目Low-E玻璃投产后，竞争更加激烈，作为新进入者，市场拓展情况值得密切关注。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
