| |
投资要点事件：
公司发布公告，今年8月3日提出的非公开发行A股股票的申请已获得中国证监会的审核通过。
点评：
发行概况回顾。公司此次拟非公开发行股票不超过6,100万股，募集资金不超过136,575万元，发行价格不低于定价基准日(董事会决议公告日)前二十个交易日公司股票交易均价(25.03元/股)的90%，即本次非公开发行股票价格不低于22.53元/股。截止12月30日，公司的股价为37.27元。
募集资金项目。募集资金将全部用于富阳制剂出口基地项目，主要建设项目为：年产细胞毒抗肿瘤药：
水针剂2,500万瓶、冻干粉针2,500万瓶、固体制剂1.6亿片粒;培南类注射剂：无菌分装粉针200万瓶、冻干粉针200万瓶;非细胞毒注射剂(抗结核病类药等)：冻干粉针1,000万瓶等。建设工期为27个月，项目达产后有望贡献年销售收入25.1亿，利润总额5.2亿。
增发获批的意义。非公开发行股票获得证监会的批准，公司此次融资已顺利成行，虽然对EPS有一定的摊薄，但由于公司正处于产业升级的关键时期，资本投入较大，融资后将降低公司资产负债率，减少财务费用，偿债能力也将得到提升，有利于公司的长远发展。
投资建议:不考虑增发后摊薄的影响，我们预估2010-2012年EPS分别为：0.74、1.06和1.47元，海正作为我们明年制剂出口投资主题的重要品种，引领了国内化学原料药产业升级的时代，我们继续看好海正的国际化前景，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
