| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年12月28日 14:20 |
作者： |
孙亮 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
发展趋势：
我们参加了公司12月22日召开的临时股东大会，并与公司高管进行了交流，公司经营情况更新如下：
起搏器进展顺利集团对杭州能可爱心给予充分支持，努力加快起搏器申报进度，并推动子公司通过销售“动脉压迫止血器”达到自负盈亏。
制剂药新品提升增速，普药提高价格。在甾体激素制剂内销方面，公司力推罗库溴铵和益玛欣(黄体酮胶囊)，当前处于快速成长期。在刚刚结束的浙江省医药招标中，公司普药产品价格普遍提升5%～20%，。
原料药和制剂出口迎来发展机遇。当前全球甾体激素龙头辉瑞和先灵葆雅在其他仿制药的冲击下，有逐步退出的意向，给高级原料药和制剂出口带来机遇。
力推“左炔诺孕酮肠溶胶囊”，扩大紧急避孕药市场份额。自去年以来，公司力推“左炔诺孕酮肠溶胶囊”，产品与毓婷成分相同，但采取胶囊剂型，客观上减少了对胃粘膜的刺激，降低了副作用。当前产品主要依赖公司自身的销售团队与OTC药店渠道共同推广，未来营销将会向多渠道、全方位媒体推广发展。
持续推进市场化改革。在成功上市后，资金较为充足，未来产品研发和销售激励投入会进一步加大。
新药研发按部就班，发展顺利。目前国家I类新药“抗早孕新药赛米司酮（ZXH951）”处于III期临床；戒毒及防止复吸创新药“噻吩诺啡”处于I期临床，进展均比较顺利。
盈利预测调整：
我们维持公司2010、2011和2012年盈利预期分别为0.40、0.55和0.80元，对应动态市盈率分别为49x , 35x和24x，考虑到心脏起搏器对公司的价值提升作用，当前股价仍有上升空间，维持“审慎推荐”评级。
风险：
订单波动风险，基本药物制度和招标制度变化风险，起搏器获批时间的不确定性。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
