| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月13日 11:32 |
作者： |
何冰冰 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
公司于2010年12月11日公布了业绩预增公告，公告显示其1～12月营业收入同比增长约为54%～62%，净利润同比增长约为52%～60%。
点评：
网络视频行业再受追捧。随着乐视网登陆创业板，优酷和土豆在美上市，显示市场对于网络视频行业的前景已经从之前的质疑到现在的追捧，而究其原因主要是三点：1、各家网络视频网站的定位逐渐清晰，行业集中度有所提高；2、政府加大对正版版权的保护，包括加大对盗版网站惩处力度和在大巴网吧影视版权收费等措施；3、网络视频的应用前景进一步扩大（乐视网和联通电信的合作就是最好的例子）。
双核启动，推动快速增长。公司今年业绩快速增长，最主要原因是版权分销业务收入和网络广告收入的爆发性增长，版权分销业务的快速增长最主要是因为政府进一步加大对版权的保护和优酷土豆以及很多视频网站主动删去很多盗版影视视频，转而寻求购买正版影视视频；而网络广告的爆发性增长一方面是由于公司的网络广告收入基数比较低，另一方面也是由于整个视频网络广告今年的增长速度都比较快（今年网络视频广告预计增长70%以上）。
建议评级：我们看好网络视频行业和公司付费模式的发展，我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.70，1.18，1.85，对应当前股价（55.00元）PE分别为79倍、47倍、30倍，维持公司长期“推荐”评级，但提示投资者无论是公司的联通还是电信的合作项目，以及近期要推出的网络超清播放机，都处于初始发展阶段，未来的项目进展存在很大的不确定性。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
