| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2010年12月07日 15:15 |
作者： |
高辉 |
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撰写时间： |
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公司基本情况
公司成立于2003年8月，是湖南省规模最大的民营图书企业，也是湖南省唯一一家具有全国总发行资质的民营企业。公司控股股东为天鸿投资（实际控制人兼公司创始人肖志鸿持有天鸿投资85.17%股权），持有发行后股本的65.17%。
主要业务情况
公司主营业务包括：教辅类、英语学习类、少儿类、社科类图书、版税收入等。其中教辅类、少儿类、社科类图书三类业务收入占比最高，分别为（2010/1H）43.75%、26.70%、22.81%。
募股资金项目介绍公司拟首次公开发行1900万股，占发行后总股本的25.33%，募集资金将投资于：1、内容策划与图书发行项目；2、营销网络建设项目；3、管理信息和出版创意平台建设项目；4、其他与主营业务相关的营运资金。计划投资1.41亿元。
盈利预测及投资建议
公司作为国内领先的青少年读物出版商，一方面受益于文化产业对民营资本的逐步开放；另一方面则受益于青少年读物市场的快速发展，未来发展值得期待。
我们预测，公司2010-2012年EPS为0.41元、0.60元、0.77元。综合行业与公司情况，我们认为，公司合理估值区间为21.0-24.0元，对于2011年动态PE35-40倍。
（具体内容请见附件）
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