| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月29日 14:17 |
作者： |
张洪道 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
最近，我们调研了格力空调的一些销售终端，发现公司产品的销售情况比较理想，由此，我们推断格力电器四季度的业绩有望继续靓丽。而公司目前的静态市盈率才13倍左右（以2010年每股收益1.45元计），我们维持对公司的“增持”评级
我们统计了大消费行业的主要上市公司的估值水平后，发现格力电器的市盈率是最低的。由于投资者对公司未来的发展有些担心而造成公司低估，我们认为这种担心有些过虑了。只要投资者充分认识到家电行业的盈利能力还会提升的必然趋势，这些担心就会烟消云散
家电行业盈利能力提升的背景是家电企业的盈利能力刚刚盘出历史底部区域不久，对于一个经过惨烈竞争后进入垄断阶段的行业，我们认为家电行业的盈利能力还会走高
家电行业未来盈利能力提升有各种各样的动力，比如利润模式的转变、综合经营、流程再造、利用集团财务公司的平台、从投入到维护的费用下降、产品升级等等，其中，利润来源多元化（从靠制造到制造和品牌并重）是主要动力
家电行业未来盈利能力提升还面临大好环境：人民收入的普涨和品牌消费渐成趋势等，其中，消费者收入大幅上涨导致的“大件小件化”的趋势是根本
最后，家电行业垄断格局的初步形成也为其未来盈利能力的提升提供了组织保证
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
