| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月24日 13:59 |
作者： |
江长明;王卓 |
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2010年1-9月公司实现归属上市公司股东净利润10.98亿元，同比增长48.20%，每股收益0.91元，符合预期，收益增长主要来源于产能增加，行业景气高，价格上涨以及公司管理费率的降低；??区域振兴规划、保障性住房建设及建材下乡等带来的新增需求有望弥补基建投资及房地产(商品房)投资增速下降的不利影响，预计未来行业需求仍有望保持稳健增长。
年末赶工期使水泥消费四季度进入旺季，水泥价格仍将保持上涨趋势，公司产能的陆续达产将使公司四季度收益维持较高水平；
未来两年，公司产能仍将大幅提高，内生加外延式扩张保证公司未来两年复合增速达到30%；??向产业链下游渗透，混凝土业务将成为公司未来新的利润增长点；??预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.30、1.85、2.19元，动态市盈率分别为18倍，13倍，及11倍。维持“买入”评级，调高目标价为30元。
（具体内容请见附件）
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