| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月16日 14:35 |
作者： |
周思立 |
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撰写时间： |
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公司是仅次于国药、上药和九州通的全国第四大医药流通企业，在江苏、安徽和福建具有较高的市场份额，在医药流通集中度提升的大背景下，公司的并购价值突出。
公司是开展药房托管业务的先行者，2009年公司的药事服务销售规模约11亿元，销售净利率远高于传统业务模式。公司正致力于将药事服务业务打造成盈利模式转变的实施平台，争取在苏北、河南、新疆等地开展更多的药事服务合作项目，估计2010年药事服务规模可能突破15亿元。
作为苏皖闽三省的医药流通领域的龙头企业，公司受到了华润、国药、上药等国内医药流通巨头的关注，甚至是李嘉诚旗下的和黄集团和某英国外资公司等也传出有并购或合作的意向。并购重组主要是在产业集团和南京市政府层面上进行，上市公司并没有过多地参与其中。
最终谁能入主，还不得而知。
公司确立做大做强品牌中药产业，控股子公司南京同仁堂产品储备丰富，拥有多个国家级新药和中药保护品种，将会得到优先发展。公司还将扩大上游中药材种植基地，分享中药材涨价的收益。
我们预测公司2010－2012年的每股利润分别为0.13元、0.22元和0.33元，我们认为公司业绩弹性较大，给予“推荐”评级，12个月目标价为18.70元。
（具体内容请见附件）
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