| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年11月11日 14:35 |
作者： |
巩俊杰 |
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撰写时间： |
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1、公司公布股权激励草案。公司公布股权激励草案：股权激励计划包括限制性股票激励计划和股票期权激励计划两部分，所涉及的公司股票总数为260万股，占公司股本总额5,200万股的5%。
2、行权条件较低。限制性股票激励计划和股票期权激励计划的解锁/行权条件相同，分别是2011、2012、2013年净利润不低于2009年度的144%、172%、207%，且净资产收益率不低于7%、7.5%、8%；相当于2010-2013净利润年复合增长率为19.9%，这一增速低于市场对公司50%的普遍预期。
3、股权激励利于公司长期发展。公司只有创始股东与创投公司，没有高级管理人员持股，制定实施本股权激励计划的主要目的是完善公司激励机制，进一步提高管理层和员工的积极性、创造性，促进公司业绩持续增长，在提升公司价值的同时为员工带来增值利益，实现员工与公司共同发展。
4、盈利预测和投资评级。预计公司2010-2012年营业收入2.08、3.12、4.68亿元，净利润2900、4500、6800万元，每股收益0.56、0.87、1.30元，对应市盈率分别为77、50、33倍，尽管短期估值偏高，但未来仍然有业绩超预期的可能性，公司成长性良好，看好环保行业在“十二五”期间发展前景，给予公司推荐-A评级。
（具体内容请见附件）
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