| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 15:21 |
作者： |
魏兴耘;袁煜明 |
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公司1－9月实现主营业务收入30.76亿元，同比增长14%；营业利润2.29亿元，同比下滑45%；净利润2.80亿元，同比下滑27%，对应EPS 0.23元。
3季度营收11.30亿元，同比增长25%，相比上半年增长9%有所提高，环比增长5%；净利润1.12亿元，同比下降24%，相比上半年29%的降幅略有收窄，环比则减少17%。
前三季度软件与系统集成业务实现收入24.69亿元，同比增长14%，占营收的80%；其中国际软件业务实现收入1.71亿美元，同比增长19%，占营收的38%。公司医疗业务进展顺利，实现收入5.23亿元，同比增长19%，占营收比重达17%。
公司整体毛利率同比下降3个点至32%，其中3季度毛利率为33%，比上半年上升1个点。由于市场开拓、研发、人工费用的增长，销售与管理费用分别同比增长31%与33%,增速相比上半年仍在加快，合计占营收比重上升3个点至24%。。因成都子公司资产出售收益与科研拨款等政府补助增加，营业外收入增加8882万，使净利润降幅小于营业利润。
公司8月末与NEC签署了合作协议，面向中国市场共同推进云计算服务，将建设自己的数据中心，提供包括SaaS、PaaS、IaaS在内的综合性云计算服务，将通过强强联合抢占市场的领先地位。
依据公司10年费用支出情况，我们相应调整公司业绩预期。预计2010-2012年销售收入分别为49.76亿元、57.91亿元、66.49亿元；净利润分别为6.06亿元、7.22亿元、8.44亿元；对应EPS分别为0.49元、0.59元、0.69元。
（具体内容请见附件）
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