| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:35 |
作者： |
赵新安 |
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投资要点：
2010年1--3季度，中国人寿实现营业收入3056亿元，同比增长6.4%，实现营业利润301亿元，同比增长19％，实现归属于母公司股东的净利润249.5亿元，同比增长25.5％。前3季度净资产2083亿元，同比增长39.1%。每股净资产7.37元。
对于个险，公司重点发展10年以上的期缴业务。对于银保业务，提高银保期缴率，期缴率达到了11%，银保首年期缴保费增长幅度较大。公司首年期交保费占首年保费比重由2009年同期的24.50%提升至27.82%；10年期及以上首年期交保费的比重达到27%%。10年以上期交保费的大幅度增加，提高了产品的毛利率。
从中国人寿的总保费收入状况来看，2010前3季度，公司已赚保费达人民币2561亿元，同比增长8.8%。
2010年前3季度，由于股市转入震荡格局，中国人寿的投资收益降低。总投资收益额为475亿元，同比减少5.9%。
新会计准则改变了准备金计提的方式，其中重要改动之一是改变了评估利率，由原先的不高于定价利率2.5%改为符合最优估计，这样做，改变了原先新业务首年需计提大量准备金的局面，新会计规定下，准备金计提更加科学，产品利润释放提前且更加平滑。但新会计准则改变了新业务亏损的局面，使新承保业务在前几个保单年度也能在财报中确认利润。承保利润随保费增长快速释放。
（具体内容请见附件）
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