| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月28日 15:42 |
作者： |
张继袖 |
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光大银行发布2010年三季报，前三季度公司实现营业收入263.9亿元，同比增长46.92%，实现利润总额133.95亿元，同比增长69.7%，归属于上市公司股东的净利润100.6亿元，同比增长71.35%，基本每股收益0.29元。第三季度实现净利润32.25亿元。
前三季度净利润同比增长71.35%，主要是由于利息净收入同比增长61.10%（生息资产规模比年初扩张22.3%，年化净息差比中报时提高2个BP）和手续费净收入增长43.77%（占比营业收入14.10%）。资产减值损失支出18.4亿元，同比减少3.0亿元，也成为推动净利润上涨的因素之一。
成本收入比比中报时提高1.32个百分点，达到35.4%，主要是由于人员增加所致。
资产质量改善，拨备提高。截至9月30日，公司不良贷款总额为64.1亿元，比年初减少17.2亿元；不良贷款率为0.87%，比年初下降0.38个百分点；不良贷款拨备覆盖率265.49%，比年初提高71.41个百分点。
上市融资提高资本充足率。9月30日，公司资本充足率为11.94％，比年初增加1.55个百分点；核心资本充足率为8.99％，比年初增加2.15个百分点。这样的资本充足率是很难满足日益严格的监管要求的，2011年有再融资压力。
投资建议。我们上调公司10年和11年业绩预测，2010年归属于母公司股东的净利润增速57.4%，达到120.3亿元，每股收益0.30元，2011年归属于母公司股东的净利润增速36.2%，达到164亿元，每股收益0.41元，增持评级。
（具体内容请见附件）
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