| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月25日 15:26 |
作者： |
严鹏 |
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事件描述：
仁和药业10月23日发布公告，主要内容如下：
公司拟现金收购仁和集团和江西万年青科技工业园有限责任公司（以下简称万年青公司）分别持有的江西闪亮制药有限公司75%股权和25%股权。收购完成后成为公司的全资子公司。
本次股权收购事宜于2010年10月22日经公司第五届董事会第五次临时会议审议通过，合作各方并于此日签订股权转让意向协议。本次交易构成与控股股东的关联交易，需要提交股东大会审议。
事件评论：
第一，闪亮是仁和集团优质资产，注入有助于提高整体竞争力2007年股改及2009年7月非公开发行时，仁和集团曾承诺将闪亮制药和仁和药用塑胶注入上市公司。闪亮是仁和集团优质资产，此次收购兑现了股改承诺，也在市场的普遍预期之内。
第二，外延增长发展壮大，仍有资产待注入
公司在2009年完成了对康美医药、药都仁和的收购，今年将完成闪亮制药的收购。集团尚有仁和药用塑胶等优质资产，承诺未来将通过非公开增发等方式注入上市公司。仁和药用塑胶主营业务是为集团的产品提供包装配套。
2010年9月14日，公司公告拟参与江西制药的改制重组。江西制药是江西省创建最早的一家制药厂，已具备针剂、片剂、胶囊剂、干混悬剂、大输液等剂型近300个品种的制剂生产能力，以及克拉维酸钾、硫酸小诺霉素、硫酸庆大霉素等原料药生产能力的综合性制药企业。
第三，上调2010-2011年EPS分别至0.65元、0.83元，维持公司的“推荐”评级2010年1-9月，闪亮制药共实现主营收入3965.59万元，净利润1217.70万元。收购闪亮制药后，估计2010-2011年分别可增厚EPS 0.07元、0.088元。
据此，我们上调公司的盈利预测，预计2010-2011年EPS分别为0.65元、0.83元。公司股价对闪亮注入已经有所反应，但公司自身OTC业务正在进行渠道调整，后续资产注入预期比较明确，继续维持公司的“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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