| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月25日 14:25 |
作者： |
周锐;余方升 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
10月22日，仁和药业公告称为了避免同业竞争和减少关联交易，拟现金收购闪亮制药100%股权。
投资要点：
公司拟现金收购闪亮制药100％股权。公司拟收购仁和集团和万年青分别持有的闪亮制药75％和 25%股权。闪亮制药拥有萘敏维滴眼液、复方门冬维甘滴眼液明等多个知名品牌，经过近年的销售调整后增速呈现明显加快势头。预计10年销售收入将达到6000万，实现净利润1500万以上，给仁和药业全年贡献EPS约0.04元；
预计前3季度业绩增长较快。8月以来，药品和健康产品的销售增长明显恢复，预计前3季度净利润增速可达到40％，4季度渠道日益理顺后增速有望进一步加快；
药用塑胶等资产未来也有望注入。药用塑胶为中外合资企业暂不纳入收购对象，我们预计公司未来将定向增发将药用塑胶和江西制药一起注入进来。未来一段时期内不排除公司继续实施外延式扩张的可能；
维持推荐评级。公司的主导产品4季度销售形式继续转好，暂不考虑江西制药和药用塑胶注入， 我们上调公司10-12年的EPS分别至0.58、0.71和0.86元(原为0.51、0.62和0.75元)，维持推荐评级。
风险提示：
销售渠道调整给主导品种增速带来一定影响。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
