| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月25日 15:13 |
作者： |
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事件：公司近日与上海新华传媒股份有限公司子公司上海新华传媒股份有限公司子公司上海新华解放数字阅读传媒有限公司、上海新华传媒连锁有限公司签署了《数字阅读平台合作框架协议》。
点评：
数字出版的一小步。对于很多出版集团来说，对数字出版是又爱又恨：爱的是一旦数字出版时代来临，会让很多以前不看书的人重新拿起图书阅读，图书市场有望在数字出版的驱动下呈V型反转；但恨的是，由于纸质图书尚且难以防止盗版，对于数字出版，则防盗版的难度更加大，一旦未来大规模施行数字出版，通过数字版权下载收费，一旦存在一个盗版版权，则此本书的销售收入很快将受到毁灭性的打击。所以，对于数字出版，很多出版集团都持一个谨慎和犹豫的态度，尽管现在数字出版的盈利模式、标准格式和发行平台都不确定，但此次时代出版还是勇于做数字出版的“弄潮儿”，这也反映了公司一贯的先于市场的敏锐观察力和坚持市场化运作的运营方针。
公司发展的一大步。从上次公司公告积极涉水影视剧市场，到现在跟新华传媒关于数字出版的合作，尽管这些合作项目都无法在短期为公司提供稳定的收入，但毫无疑问，未来中国影视市场和数字出版市场的快速发展已经得到了业内的普遍认同，公司提前在这两块领域布局，也将为未来公司构建以市场化运作为核心，以内容为基础平台的全媒体运作打下良好的基础。
建议评级：我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.64，0.70，0.76，对应目前股价（17.02元）的PE分别为27倍、24倍、22倍，维持公司“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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