| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月25日 14:42 |
作者： |
高建 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2010 年1-9 月公司实现营业收入104.28亿元，同比增长100.27%，归属于母公司股东的净利润为13.40亿元，同比增长74.2%，EPS 为0.30元。每股净资产达到3.63元，摊薄净资产收益率为8.26%，高于2009年同期的水平。
由于2009年国内房地产市场的快速回暖，2009年公司库存下降很快，今年上半年可售面积不多，新增推盘多在下半年体现。但由于四季度出台了更加严格的房地产调控政策，包括限购政策，公司的销售在四季度预计会受到一定的影响。
2010年1-9月公司的毛利率达到34.30％，低于2009年同期39.17％的毛利率水平，与2010年中期34.24％的水平基本持平，扭转了毛利率连续下滑的态势。我们预计公司的毛利率应该已经探明低点。
公司预收账款创出历史新高达到164亿元，在2009年实现大幅增长后继续有所增加，增幅达33％。为公司未来2年的收入稳定增长提供充分的保障。
2010年公司谨慎地把握了拿地的节奏和规模，截止到三季度末，公司今年新增土地储备的金额为42亿元，而2009年全年公司拿地支出为189亿元，公司管理层对财务稳健性的掌控方面大为进步。
盈利预测及投资评级：我们对公司未来2年的业绩预测为：
2010年每股收益为0.51元，2011年每股收益为0.61元，维持对公司谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
