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投资要点：
格林美三季度业绩高于预期。公司三季度营业收入1.47亿元,同比增加43%,营业成本为0.94亿元,同比上升了36%，归属上市公司的股东净利润为0.26亿元,同比上涨60%，环比上涨5%,每股收益为0.22元，高于预期。
业绩同比大幅增长的原因是产量增加和营业外收入增长。
单季度营业收入较上年同期增长43%，主要是由于主营产品销售量的大幅增长,按照公司规划今年超细钴粉产量将达到1500吨,同比增加25%,超细镍粉量为450吨，同比增加50%。业绩大幅增加的另外一个原因是公司因主营业务是节能环保类受到政策支持，报告期收到政府补贴1千万元,为公司每股贡献了0.08元，z 鉴于营业外收入不持续性,估计四季度业绩环比下滑。由于政府补贴在季节上不具有持续性,估计四季度营业外收入大幅增长的可能性不大。按照公司主营业务贡献,估计四季度业绩环比出现下滑，单季度每股收益0.13元左右。
受益于“十二五”规划，维持对公司推荐评级。估计公司全年EPS为0.65元预期，考虑到未来两年公司超细镍粉产量大幅增长，估计2011、2012年EPS分别0.72、1.35元，维持推荐评级。
风险提醒。国内再度加息,公司在建项目投产低于预期。
（具体内容请见附件）
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