| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月19日 13:42 |
作者： |
吴娜 |
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投资要点：
新建生产线步入陆续点火期：公司各玻璃基板生产基地新建项目陆续步入点火期，其中张家港和合肥两地首座池炉已经于2010年9月28日与10月11日陆续顺利点火，咸阳二期首座池炉也将于2010年11月1日点火。
研发步入新阶段：公司高度重视对高世代玻璃基板生产线的研发，其在张家港建设的8.5代液晶玻璃基板试验线预计会在年底投入试运行阶段。
下游认证工作顺利进行：公司玻璃基板产品的下游认证顺利进行，并对部分下游企业已开始进行中批量供货。
产能释放后将实现大批量产品销售：随着各新建生产线的陆续点火并投入生产，公司玻璃基板产能会陆续放大，大批量的产品销售也将逐步得到实现。
大股东减持是短期财务行为：大股东此次减持主要是用于补充彩虹电子财务资金需要，是短期的财务行为，且彩虹电子表示近期不会再减持公司股权，并将液晶玻璃基板业务作为彩虹长久的战略性业务来给予支持。
盈利预测与投资建议：我们认为10年、11年和12年公司营业收入将分别可实现7.2%、88.59%和41.14%的增长，将分别实现0.48亿元、4.58亿元和7.9亿元的净利润，对应EPS（摊薄）分别为0.07元、0.63元和1.08元，对应动态PE分别为226倍、25倍和15倍，维持“推荐”投资评级。
风险提示：面板价格下跌倒逼上游材料价格走低的风险；行业当前估值风险加大。
（具体内容请见附件）
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