| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月18日 16:28 |
作者： |
齐艳莉;马哲峰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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核心观点：
石化物流服务的专业提供商
产能扩张是利润增长的最重要动力之一
建议询价区间10.3元-11.8元
投资要点：
公司简介-石化物流服务的专业提供商
公司是专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区，为境内外石化产品生产商和贸易商提供码头货物装卸、仓储、输送服务，是目前华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、储运能力最大的石化产品仓储基地之一。子公司扬州恒基达鑫是扬州化学工业园基础设施配套项目，拥有扬州港唯一的对外开放液体化工品公共码头。
募投项目-产能扩张是利润增长的最重要动力之一
本次募投资金将主要用于子公司扬州恒基达鑫的一期续扩建工程，为扬州化学工业园区的基础设施配套项目，为后续落户扬州化学工业园区的企业提供服务。预期项目建设周期18 个月，工程建成后扬州子公司罐容量将由23.6万立方米翻倍至47.9 万立方米，进一步满足工业园区的物流需求；
盈利预测与询价区间
预期公司 2010-2012年将分别实现EPS 0.41元、0.47元和0.61元，参考A股中已上市可比公司，给予公司2010年28（X）-32（X）的市盈率，对应合理股价区间11.48 元-13.12元，建议询价区间10.3元-11.81元；风险提示：石化行业周期性波动、行业竞争趋于激烈导致毛利率未达预期等。
（具体内容请见附件）
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