| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年10月12日 14:51 |
作者： |
丁文 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1．事件公司于10月12日公布了9月销售情况简报，2010年9月份，公司实现签约面积87.87万平方米，实现签约金额91.29亿元，分别较上年同期增长35.63%和16.56%。1-9月公司实现签约面积482.83万平方米，同比增长23.09%；实现签约金额413.96亿元，同比增长28.02%。
2．我们的分析与判断
（1）9月份销售额和面积均创公司历史最高水平。
公司自8月份以来，随着可售资源的增加，8月销售面积和销售金额分别创历史新高。在此基础上，9月份，再创新高，公司销售金额达91.29亿元，环比增长达106.73%。9月公司销售均价为10389元/平米，与8月份的8212.7元/平方米的水平相比，环比上涨26.5%，创今年最高销售均价。1-9月公司实现签约面积482.83万平方米，同比增长23.09%；实现签约金额413.96亿元，同比增长28.02%。
（2）可售资源大幅增加，公司产品性价比高，中小户型增多是公司销售跑赢大市的主要原因。
今年自国十条颁布以来，投资和投机性需求大幅较少，刚需比例大幅上升。而公司一贯的策略是快速周转，快速开发销售，产品定价合理，性价比高。同时公司产品中中小户型比例也在加大，因此产品开盘后去化率较高。公司销售连创新高。
（3）房地产预收款高达583亿元，2010年业绩增长有保障。
截至公司半年报，公司房地产销售预收账款高达386.8亿元，较年初增长约30%。加上最近3个月的销售额，目前已售未结算资源达到583亿，业绩保障性很高。
公司上半年新开工面积326.8万平米，竣工面积83.5万平米，分别较去年同期的268万平米、70万平米增长21.9%和19.3%。为2011的销售提供了丰富的可售资源。
（4）公司坚定看好房地产市场，积极稳妥取得性价比高的土地，今年新增土地储备1200万平米。
1-9月公司积极稳健地获取土地，其中9月在福州、常州、东莞、广州、成都、南昌等地获取，权益容积率面积244万平方米。1-9月公司所获土地主要以二、三城市为主，在一线城市仅获取200万平米。其中以在成都、中山、武汉、佛山所获土地最多，均在100万平米以上。公司项目储备中二、三线城市比例加大，有利于规避行业调控的风险。
3．投资建议
我们维持对公司2010年的盈利预测：2010年实现收入328亿元，归属于母公司利润47.3亿元，每股收益1.03元。我们预测公司2011年收入426亿元，归属于母公司利润61.1亿元，每股收益1.33元。在目前的调控中，公司快速周转的模式，以及加大二、三城市比重有利于控制风险，我们给予公司“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
