| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月12日 14:45 |
作者： |
周锐;余方升 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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上海凯宝预计1－9月实现归属于母公司净利润0.90－1亿，同比增长80％－100%，对应EPS为0.51－0.57元。
投资要点：
前3季度业绩出现大幅增长。公司预计1－9月实现归属于母公司净利润约0.90－1亿，同比增长约80％－100%。净利润大幅增长的主要原因是公司主营业务继续良好发展、募集资金存款利息增加、收到上海市财政局拨付的高新技术成果转化专项扶持资金等；
痰热清恢复高速增长势头。上半年受制于产能，痰热清同比增长较为平缓。5月底新厂生产后，7－9月产品销售增速开始大大加快。1－9月我们预计痰热清销售量约为1800多万支，接近去年全年水平，4季度将延续高速增长态势；
熊胆粉收率持续提升中。熊胆粉当前收率不断得到提升，将有效缓解痰热清成本压力；
新品收购预计年内在抗癌等方面会有所突破。近年来公司十分重视新品的引入，不排除年内在中药抗癌等方面取得进展的可能；
维持推荐评级。我们认为全年公司业绩将有望保持1－9月的较高增速，预计10-12年的EPS分别为0.69、0.91和1.13元，维持推荐评级。
风险提示：
产品比较单一。
（具体内容请见附件）
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