| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月30日 16:04 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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事件描述
金固股份拟采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行，本次发行前公司总股本为9,000万股，本次拟公开发行3,000万股，发行后公司总股本12,000万股。
本次募集资金拟投资于年产350万只无内胎高强度钢制滚型车轮固定资产投资项目，以改善由于产能不足造成的大量订单流失的现象。项目预计总投资额31,880万元，达产后公司的钢制轮胎产能将超过1000万只。
我们预计，2010-2012年，按照发行后股本计算公司每股收益0.509，0.812，1.199元，可以按照2010年业绩35-45倍市盈率给公司估值，对应申购价格为17.8-22.9元。
事件评论
公司概况
公司是国内最大的滚型钢轮生产企业，前身为1996年设立的富阳金固钢圈有限公司，为孙金国个人独立投资。公司在两次增资后于2003年更名为浙江金固汽车部件制造有限公司，2007年9月，整体变更为浙江金固股份有限公司。在这期间，公司开始引进外部投资人，以改善股东结构，逐步转变为社会化的现代企业。
公司自设立以来，主营业务没有发生重大变化，主要为钢制车轮的研发、生产和销售，主要产品是钢制滚型车轮，包括5°和15°滚型系列的钢制车轮。前者主要用于轿车、微型车等乘用车和部分特种用途车辆；后者则主要用于各型号卡车、挂车和客车等商用车。目前，公司旗下有两家全资子公司：上海誉泰和成都金固，一家合资企业：浙江世轮。
公司是我国钢制车轮行业的龙头企业，根据中汽协车轮委员会统计，公司08 年、09 年钢制滚型车轮产销量和出口量均排名国内第一。公司营业收入主要来自产品出口，但近两年国内市场增长迅猛；分产品来看，5°滚型钢制车轮是公司的主要收入来源，不过目前配套商用车的15°滚型钢制车轮的收入占比呈逐年提升态势。
（具体内容请见附件）
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