| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月13日 14:00 |
作者： |
刘立喜 |
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投资要点：
考虑到公司业务与去年同期相比发生较大变更，上半年公司主营收入为14.85亿元，仅增长16.12%；公司净利润1.85亿元，同比增长87.65%，扣除非经常性损益后，同比增长91.64%，应该说表现是比较乐观的。
上半年，对公司净利润贡献较大的企业分别是：富奥汽车零部件股份有限公司，公司实现投资收益6,712.21 万元；长春华翔轿车消声器有限责任公司，对合并报表净利润贡献5,273.21万元；宁波井上华翔汽车零部件有限公司，对合并报表净利润贡献2,093.33万元。
我们认为，2009 年第三季度，国家出台汽车扶持政策取得了较好的效果，国内汽车市场迅速回暖，受此影响公司业绩大幅增长，基数较上半年增大，将使得2010年公司三季度业绩增速有所放缓。
根据公司现有业务的发展态势及行业的发展状况,不考虑公司资产收购等因素，公司2010-2011年每股收益分别为0.7元和0.77元，公司动态PE为17.20倍、15.64倍，最新PB为2.87倍。我们维持“谨慎推荐”的投资评级。
中报指出，2010 年下半年公司力争在国际并购方面取得实质性突破。我们认为，公司管理层已经为此努力了4年多时间。未来取得成功的可能性很大。一旦有所突破，对公司业务将造成较大影响，将触发公司股价上涨。
（具体内容请见附件）
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