| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月21日 14:22 |
作者： |
刘元瑞 |
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第一，此次公开发行6950万股，发行价16.78元/股，募集资金11.66亿元
公司此次公开发行6950万股，其中网下配售1390万股，网上发行5560万股，发行价格为16.78元/股，募集资金总额为11.66亿元，扣除发行费用0.62亿元，实际募集资金净额为11.04亿元。
第二，现有产品为石油油井管和高压锅炉管，短期依赖产品升级，长期期待30万吨ERW660焊管募投项目达产
目前公司主要产品为石油油井管和高压锅炉管，其中：本公司的主要产品为油管，子公司常宝精特的主要产品为高压锅炉管，子公司常宝普莱森的主要产品为套管。
第三，油管、套管与高压锅炉管为公司主要产品，增长来自产能释放及产品结构升级
从盈利能力来看，油管一直都是毛利率最高的品种，而高压锅炉管目前居于第二位。
第四，短期依赖产品结构调整，长期增长动力来自结构调整与产能释放
公司短期增长来自高压锅炉管的产品结构调整提升盈利能力，长期增长动力来自结构调整于募投项目放量。我们预计公司2010、2011年的EPS分别为0.43元和0.62元，考虑16.78元的发行价对应的市盈率分别为39.02倍和27.06倍。
（具体内容请见附件）
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