| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月16日 14:53 |
作者： |
刘金钵;仇华 |
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撰写时间： |
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银轮股份（002126）是我们7月份着重推荐个股之一。公司8月31日公告收购博尼格工业制冷设备（无锡）有限公司70%股份，公司股价在经过前期1个多月的震荡整理后，9月14日向上突破整理平台，有望挑战前期28.14元的高点。
银轮股份（002126）是发动机机油冷却器和中冷器细分行业龙头企业。银轮股份主要产品为不锈钢冷却器、中冷器、冷却器总成、管翅式冷却器、封条式冷却器、铝冷却器等。目前，公司冷却器、中冷器分别占细分市场（除从属于国内汽车集团的公司外）50%左右的份额，排名国内第一。
公司近期推进收购工作，快速进入船用、工业用热交换器领域。公司近期收购了博尼格工业制冷设备（无锡）有限公司部分股权，股权转让完成后，公司持有无锡博尼格70%的股权，上海朗基和德国博尼格分别持有无锡博尼格15%的股权。公司并购无锡博尼格，有助于公司快速进入船用、工业用热交换器领域。
公司减排产品EGR冷却器基本达产，拉动公司产品毛利率整体上升。EGR冷却器是一种新兴的环保产品，安装在汽车EGR系统中用于废气冷却，以降低汽车尾气中NOx。公司目前是国内少数几家能够量产EGR冷却器并已实现稳定供货网络的厂家。公司EGR产能是50万只/年，按200元/只,毛利率40%计算，完全达产能够贡献4000万元营业利润。
公司与清华大学共同研发SCR产品目前处于中试阶段，有望成为EGR之后新的增长点。目前国内降低排放达国Ⅲ标准的主要措施是在发动机方面提高燃油的喷射压力、增压中冷、改进燃烧室形状，采用废气再循环(EGR)等。但要进一步达国Ⅳ要求，必须采用SCR(Selective Catalytic Reduction)系统以降低NOx排放。SCR的使用与推广预期明确，若公司SCR研发顺利，将有效刺激公司业绩的上升。
（具体内容请见附件）
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